Los costos ocultos de los precios más altos de la gasolina y el diesel

El gráfico de esta semana no será una sorpresa para nadie. Los precios de la gasolina y el diésel se están acercando, o en el caso del diésel, superando los niveles que vimos durante el aumento inflacionario provocado por la pandemia. El conflicto de Irán continúa golpeando los precios del petróleo crudo, pero el diferencial entre el precio del crudo y el precio total de todos los destilados del petróleo se ha ampliado recientemente.

Esta ampliación refleja tanto la guerra en curso entre Rusia y Ucrania como la tendencia a largo plazo de la capacidad de refinación de Estados Unidos estable a la decreciente. El ejército ucraniano se ha vuelto recientemente más preciso en su capacidad para usar drones para impactar las refinerías rusas. Esto ha tenido un impacto significativo en la producción rusa de diesel y, dado que Rusia fue el mayor exportador de diesel en el mundo, los suministros mundiales de diesel se han vuelto limitados. Dentro de los Estados Unidos, la última refinería a gran escala se construyó en Garyville, Louisiana, y desde que alcanzó su punto máximo en 2019, la capacidad general de refinación ha disminuido constantemente. El resultado, la disminución de la oferta incluso frente a una demanda estable, conduce a precios más altos.

Mientras tanto, los impactos económicos de una mayor energía son generalizados. Los consumidores sienten precios más altos de la gasolina en la bomba, y lo ven en tarifas aéreas más altas. Las compañías navieras han visto dispararse los costos del combustible. Los agricultores están recibiendo un doble golpe, ya que el combustible para el equipo agrícola sube junto con los precios de los fertilizantes a base de crudo. Aunque la Reserva Federal elimina los precios de la energía y los alimentos al considerar la inflación subyacente, los aumentos duraderos en los precios de la energía eventualmente se convertirán en medidas de inflación subyacente. Por lo tanto, es la duración de los aumentos de precios lo que realmente importa desde el punto de vista de la inflación definida por la Fed. Sin embargo, desde el punto de vista de la inflación definida por el consumidor, los impactos son más materiales.

También hay impactos políticos por el aumento de los precios de la energía. No hay un solo dato económico con una correlación más alta con el índice de aprobación de ningún presidente que los precios de la gasolina. En este caso, es una correlación negativa: los precios más altos de la gasolina significan un índice de aprobación presidencial más bajo. Con las elecciones de mitad de período acercándose, esta correlación se amplía al índice de aprobación del partido político del actual presidente, lo que ayuda a explicar las dificultades que muchos candidatos republicanos están experimentando dentro de este ciclo electoral.

Un acuerdo para poner fin a la guerra con Irán sin duda ayudaría a aliviar las presiones sobre los precios del petróleo crudo. La respuesta en los mercados petroleros al ahora desaparecido Memorando de Entendimiento con Irán muestra que el mundo está bien abastecido de petróleo, pero el alivio en la bomba podría llevar más tiempo y verse más afectado por la guerra entre Rusia y Ucrania. Dicho todo esto, una mayor energía es un viento en contra para el crecimiento, pero actualmente no es suficiente para llevar a nuestra economía a una recesión.

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